阿里巴巴昨天晚间发布了第三财季财报，财报预计2017财年销售额将增长53%，高于此前预期的增长48%。受惠于中国互联网购物整体的蓬勃发展，阿里巴巴核心业务电子商务收货高速增长。

阿里巴巴表示，截至去年12月31日的第三财季利润增长38%，至人民币172亿元（合25.7亿美元），高于上年同期的人民币125亿元，超越分析师预期。收入同比增长54%，至人民币532亿元。

由于包括“双十一”狂欢购物节在内，12月份当季一直是阿里巴巴业绩表现出色的一个季度。该公司表示，去年11月11日当日其平台上的商家销售额达到创纪录的人民币1,207亿元，较2015年当日高出32%。

新整合的数字媒体和娱乐部门收入几乎增长两倍，至5.85亿美元。首席财务长武卫表示，阿里巴巴计划在未来三年投入逾人民币500亿元来扩大用户群，购买受欢迎的原创内容，并投资该部门的基础设施。

移动端月度活跃用户增长25%，至4.93亿，帮助这家中国电子商品巨头的移动端收入同比飙升73%。

阿里巴巴的云计算部门阿里云在第三财季收入增长逾一倍，至2.54亿美元，之前的第二财季也实现类似涨幅。阿里云是中国最大的云服务提供商。阿里巴巴表示，与亚马逊的Amazon Web Services和微软的Azure竞争的该部门拥有76.5万付费用户，高于上个财季的65.1万。

阿里巴巴副董事长蔡崇信在周二发布业绩后举行的一个电话会议上说，该公司对中国整体云计算市场的增长感到乐观。

阿里巴巴在周二的声明中同时表示，蚂蚁金服的本地服务合资公司口碑网本月完成了11亿美元筹资计划。投资者包括位于加州门洛帕克的Silver Lake Partners、由阿里巴巴创始人兼董事长马云控股的私募股权基金云锋基金、鼎晖投资和春华资本集团。

尽管看起来阿里巴巴的发展欣欣向荣，但在未来的发展预期上却将面对更多的不确定因素。阿里巴巴核心业务电子商务目前仍然保持较高速度的增长，过去这一增长一定程度上依赖于中国的人口红利，随着中国网民的增长放缓，将可能影响阿里电商用户的增速。据本月22日中国互联网络信息中心发布的第39次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2016年12月，我国网民规模达7.31亿，并预计未来增速将有所放缓。

商务部在去年8月公布的数据显示：2016年1-6月全国实物商品网上零售额同比增长26.6%，而2015年的同期增速为39.1%。尽管相比零售业整体，电子商务增速依旧领先，但可以看出中国电子商务的发展已进入减速增长轨道。中国的网购销售额占据了总零售支出的12%-13%，2016年有望达到18.5%。如果达到这个数字的话，中国消费者的网购百分比将成为全球第一，显然未来的增长空间已然不大了，阿里巴巴要保持高速发展必须开拓海外市场和新业务。

由于电子商务的增长预期已经基本被投资者所消化，那些过去往往被投资者所忽略的新业务将在未来成为主要看点。酷科技（微信公号cookeji）记者在查阅阿里巴巴财报相关数据后发现，尽管阿里销售额得到了较高增长但，阿里巴巴利润增长几乎为零，依然保持为每股收益76美分左右。

这表明阿里巴巴的一些新业务亏损正在加剧，其中在此次三季度财报中表现亮眼的数字媒体和娱乐部门收入虽然增长了几乎两倍，但该部门仍然面临数字内容成本抬升的财务压力，且旗下业务为维持业务仍需持续加大投入，使得亏损态势短期内难以扭转亏损态势。花期银行在此前发布的一份报告中认为该业务组的亏损将进一步扩大。

另一个值得投资者注意的地方是近几次财报中表现极其出色的云业务，阿里巴巴的云计算部门阿里云在第三财季收入增长逾一倍，至2.54亿美元。但酷科技（微信公号cookeji）预计该业务的利润利率可能相比上季度维持不变或有下滑，原因是该业务在上季度采取了价格战的姿态扩张市场，这一举动将使阿里云销售额得到增长，利润前景却不容乐观。这可能低于华尔街一些分析师的预期，分析师此前原本预计阿里云的高速增长将同期带动利润增长。

阿里巴巴最为关键的命脉“电子商务”同时也面临极大的增长压力，去年11月阿里巴巴以21亿元人民币投资三江购物获得后者35%的股权，以此试点马云所言的“新零售”。本月初10号阿里巴巴更是宣布将豪掷26亿美元投资百货商店银泰，投资后阿里巴巴将成为银泰控股股东。如果对马云的言行有所留意的读者或许此时会产生疑惑，前几年闹着要颠覆实体零售业的马云怎么这会自己干起实体来了？马云这时候进军实体零售业从市场环境来看相比前几年显然坏极了，中国购物中心现在已经陷入过剩的风险，许多城市的商场空置率连年走高，且租金停滞不前。与银泰同在香港上市的百货公司百盛和新世界在过去一年都报告巨亏，其中新世界在财报中直言鉴于购物商场数量庞大，跟网购的竞争将变得越来越艰难。

是个正常人都明白，做生意当然要什么行业有前景就向什么行业扎堆，显然实体购物中心如今的日子并不好过。有什么理由可以解释一个明明做着“希望产业”的公司偏偏要去投资一个被创始人认为“要被颠覆”的产业呢？如此邪门的生意马云当然可以说是这是在实现“新零售”的战略，但不可掩饰，电子商务的的确确的已经遇到增长的瓶颈。只有这个理由才可以解释为什么阿里要冒着承担库存不确定性的风险开启这场高昂的线下零售之旅。要知道，O2O项目里卖几张电影票、点几分外卖亦或者叫辆专车的运营难度和经营一家实体线下购物中心是不可同日而语的。

阿里巴巴未来不确定性增加，投资者已经意识到阿里核心业务的增长难以长期维持。只有新兴业务取得实质性进展才可讨得投资者的欢心，这对于阿里巴巴来讲并非胜券在握，因为这些市场存在其他重量级玩家所支持的竞争对手，依傍阿里巨大母体成长的新业务存在市场竞争的不确定性。阿里对未来并非十拿九稳。更何况，阿里还在投资创始人扬言要被颠覆的行业呢？（酷科技cokeji.com）

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