六年来，乐视控股集团(LeEco Holdings)的创始人贾跃亭一直在质疑声中极追逐他的梦想──打造一个可以同时挑战苹果公司(Apple Inc., AAPL)、Netflix Inc. (NFLX)、亚马逊公司(Amazon.com, AMZN)和特斯拉(Tesla Motors Inc., TSLA)的企业集团。

贾跃亭好似违背了地心引力，将一个原本二流的视频网站打造为横跨智能手机、电视、电动汽车、云计算以及电影制作领域的综合性企业，今年8月份还达成了以20亿美元收购美国电视机制造商Vizio Inc.的交易。

然而，就在一周之前的11月6日，现年43岁的贾跃亭告诉公司员工说，他那豪掷数十亿美元（主要由负债和风险投资资金支持）的宏伟蓝图可能必须重返地球了。在这封5,500字的内部信中，贾跃亭承认乐视的扩张速度过快，面临着现金短缺的问题。

他在信中写道，乐视蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张的同时，全球化战线一下子拉得过长。

据该公司称，乐视只有一个业务部门是盈利的，即在深圳上市的乐视网信息技术（北京）股份有限公司(Leshi Internet Information & Technology Corp., 300104.SZ, 简称：乐视网)。

乐视若进一步资金吃紧，将可能对其在中国及海外的业务造成广泛影响。鉴于该公司筹集新资金的能力存疑，投资者将密切关注其能否完成收购Vizio的交易。

贾跃亭在接受《华尔街日报》采访时称，该交易不会受到影响，他预计乐视未来将在美国展开更多收购。他表示，那封信不是为了吓退投资者，而是为了表明他不顾困难、坚持其愿景的决心。

Vizio称与乐视的交易仍在进行中，但不予置评。

随着过去几年中国经济增速放缓，诸多移动互联网公司吸引了那些寻求能够应对中国经济放缓趋势资产的投资者注意，乐视就是这些公司中的一家。不过，今年科技初创公司的人气下降，已令吸引资金变得更加困难。

深圳市康曼德资本管理有限公司(Shenzhen Commando Capital Asset Management Co.)董事总经理张一帆表示，在当前市场状况下，乐视各种业务的市值和估值说不通。张一帆未持有乐视股票。

贾跃亭使用了不同寻常的方法来支撑其梦想。

公司年报显示，他在2015年年底用所持乐视网股票（接近公司三分之一的股权）的85%作为抵押获得个人贷款额度。该公司称，他将这些所得投入智能手机和汽车制造商等新公司。

乐视没有透露贾跃亭通过这种方式筹集了多少资金。该公司表示，这些年贾跃亭所持的乐视网股票中，作为抵押以获得贷款的比例平均保持在70%左右。

去年贾跃亭还出售了超过人民币20亿元（合2.93亿美元）的乐视网股份，并将交易所得无息借给乐视网。

在贾跃亭的内部信证实了此前一周有关该公司面临资金困境的传言之后，11月7日乐视网股价下跌近5%。但在当周余下时间内该股持稳，当周收报人民币38.38元，较11月7日收盘价上涨1.4%，但较年初水平仍下跌35%。

若乐视网股价出现大幅下跌，可能触发追加保证金要求，迫使贾跃亭出售股票或者增加质押品。对此乐视未予置评，该公司5月份曾表示，这些质押股权的财务安排非常安全，并且公司有应急计划。

在贾跃亭的信引发围绕乐视偿付能力的担忧之后，11月7日香港上市的智能手机生产商酷派集团有限公司(Coolpad Group Ltd., 2369.HK)股价跌25%，创下2013年2月份以来的最低水平。贾跃亭担任酷派董事长。上周五该股股价进一步下跌5%。酷派未予置评。

上周三贾跃亭及其他高管举行了一个乐视网股东会，阐明乐视这种可能耗尽资源的全球扩张计划值得冒险。

2004年创立于北京的乐视此前一直鲜为人知，直到去年年初股价上涨使得乐视网成为在中国上市的估值最高的科技股之一。

此后，贾跃亭打造一个硬件内容生态系统的梦想开始引起注意。他做生态系统的前提是，通过低价甚至免费提供硬件，让消费者付费订阅内容。

根据公司公告，乐视在过去几年为新业务募集了至少31.5亿美元资金，而贾跃亭在交易上的支出或承诺的支出超过了50亿美元。

由于仅在今年就新增了5,000名员工，乐视位于北京东部的总部大楼办公空间紧张，一些员工甚至不得不共用办公桌。

贾跃亭对一直存在的资本短缺问题并未隐瞒。一位在夏季离职的前管理人员称，他曾在不知道是否会筹得资金的情况下去美国进行交易谈判。

贾跃亭在给员工的信中写了一个反问句：“乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没，还是把海洋煮沸？”他的回答是：“乐视将在煎熬中颠覆前行。”