中国互联网行业由“三巨头”执掌乾坤号令天下，他们维系这种主导地位的最有力的武器之一是钱袋。

中国互联网“三巨头”分别是搜索引擎公司百度在线网络技术公司(Baidu Inc., BIDU)、电子商务公司阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd., BABA)和游戏及社交媒体公司腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, TCEHY, 简称：腾讯控股)，合称“BAT”。这三家公司都靠投资初创公司的少数股权和收购的方式来确保自己不与大趋势失之交臂，并建立一个能强化自身核心业务的广泛的生态系统。

以网络视频为例，阿里巴巴去年斥资40亿美元收购了合一集团(Youku Tudou, 原名：优酷土豆)，欲同腾讯视频(Tencent Video)、百度爱奇艺(iQiyi)一较高下。此举意味着中国三家最大的视频网站全被“BAT”收归麾下。无独有偶，阿里巴巴2014年斥资15亿美元收购了高德软件有限公司(AutoNavi)。在中国地图服务公司中，高德跟百度地图(Baidu Map)、腾讯地图(Tencent Map)一起构成“三足鼎立”局面。

笔者在此前文章中曾谈到三巨头在中国初创企业中的主导地位。但事实上，BAT投资的影响更为深远。三巨头除了相互激烈竞争外，还在互联网行业中一些新兴领域争夺市场份额，以防止出现更广泛的颠覆效应。

Facebook Inc. (FB)和谷歌(Google)母公司Alphabet Inc., (GOOG)等美国互联网公司也会投资并收购初创公司。但这些公司只在特定互联网业务领域占据主导位置，如搜索、社交，因此，在整体影响力方面很难与中国三巨头相匹敌。

上海交通大学市场营销学教授陈歆磊说，BAT的垄断能力远超美国互联网巨头。他指出，原因之一是中国的反垄断监管更松。他说，三巨头的主导地位妨碍了创新，应该加强对中国互联网行业的监管。

阿里巴巴、腾讯控股和百度对其投资策略不予置评。

今年三巨头的投资活动依然紧锣密鼓。根据Dealogic的数据，今年以来，腾讯控股在中国总计进行了25宗风险投资和收购交易，是中国市场第四大活跃投资者，排在红杉资本(Sequoia Capital)和软银集团股份有限公司(SoftBank Group Corp.)之前。阿里巴巴和百度排名靠后，但百度正在努力追赶，过去两个月成立了两个投资工具，一个是2亿美元的风险投资基金，将投资那些专注人工智能和其他新科技的初创公司，另一个是人民币200亿元（30亿美元）的私募股权投资基金，将用于投资互联网公司。

三巨头不仅在其核心业务领域占据要津，还在迅速拓展新业务。要说这三家公司有多热衷进军热门新兴领域，只要看看网约车公司滴滴出行科技有限公司(Didi Chuxing Technologies Co.)的股东结构即可。滴滴出行是近年来崛起的最大的互联网新公司之一。

腾讯控股是滴滴(Didi)的早期投资者，阿里巴巴则是另一家打车应用快的(Kuaidi)的早期支持者。后来滴滴与快的合并为滴滴出行，并收购优步(Uber Technologies Inc.)关联公司优步中国(UberChina)，而百度是优步的战略投资者。因此，当滴滴出行收购优步中国时，这三家中国互联网巨头全都成了股东。据一位知情人士说，这三家公司目前合计持有滴滴出行约19%的股份。

加州门洛帕克风险投资公司Seven Seas Partners的创始合伙人Ivy Li表示，相比美国同行，这几家中国互联网巨头利用初创投资为自身业务营造生态系统的愿望更为迫切。她说，在美国，她不会像在中国那样如此频繁地听到“生态系统”这个词。

在本月写给股东的1,569字长信中，阿里巴巴首席执行长张勇(Daniel Zhang) 10次提到了“生态系统”这个词。腾讯控股在2015年年报中四次提到这个词。

建立生态系统的一个重要目的是获取数据。阿里巴巴集团董事局主席马云(Jack Ma)说，在广泛的生态系统帮助下，阿里巴巴正从一家电子商务公司转变为一家数据公司。阿里巴巴在官网阐释马云愿景的一篇文章中表示，阿里巴巴通过移动钱包支付宝、数字媒体网站和生态系统内的社交媒体属性业务收集海量电子商务市场信息。

尽管阿里巴巴和其他巨头表示他们希望利用各自生态系统内的数据改进对用户和客户的服务，但数据集中在少数几家大公司手中让国内一些人士感到不安。陈歆磊认为，中国政府应该改变对互联网公司的监管方式。

陈歆磊说，监管部门应该更加关注数据、网站流量等新的网络资源，而不是专注于定价权，定价权监管不太适用于互联网公司，因为互联网上很多内容是免费的。陈歆磊在去年一篇文章中写到，如果数据及流量等核心资源被少数几家公司瓜分，也就意味着这几家公司可以利用这个资源来左右市场。